Las criptomonedas como Bitcoin y Ethereum han ganado una enorme popularidad en los últimos años. Estas monedas digitales utilizan la tecnología blockchain y la criptografía para permitir transacciones peer-to-peer sin necesidad de un intermediario central.
Una de las formas en que nuevas criptomonedas y proyectos blockchain recaudan fondos es a través de una Oferta Inicial de Monedas (Initial Coin Offering – ICO). Una ICO es similar a una Oferta Pública Inicial (IPO) en el mercado de valores tradicional, pero en lugar de ofrecer acciones de una empresa, los proyectos ofrecen tokens digitales.
Este artículo explica en detalle el concepto de las ICO, su historia, cómo funcionan, los diferentes tipos de tokens que se ofrecen, los riesgos potenciales y el panorama regulatorio actual de las ofertas iniciales de monedas.
¿Qué es una ICO?
Una Oferta Inicial de Monedas o ICO (Initial Coin Offering) es un tipo de financiamiento colectivo utilizado por startups de criptomonedas para evitar las rondas tradicionales de venture capital. En una ICO, algunas unidades criptográficas son vendidas en forma de “tokens” a los partidarios tempranos del proyecto a cambio de criptomonedas o dinero fiduciario.
Es similar a una Oferta Pública Inicial (IPO) en que los tokens se venden para recaudar capital, pero en una ICO la inversión no otorga derechos de propiedad o de participación en la empresa. Las ICO proporcionan un camino rápido para que los proyectos blockchain recauden fondos necesarios para emprender su plan de negocios.
Al comprar tokens durante una ICO, los inversores potencialmente se benefician a través de la apreciación de los tokens una vez que el proyecto blockchain takeoff. Si el proyecto falla, sin embargo, los inversores pueden perder toda su inversión. Por lo tanto, las ICO son consideradas inversiones de alto riesgo.
Historia de las ICO
La primera venta de una moneda digital newtonfinance.com tuvo lugar en 2013 cuando Ripple Labs comenzó a vender el token nativo de la red Ripple, llamado XRP. Ripple Labs recaudó alrededor de $ 1 millón en Bitcoins y otros tipos de criptomonedas en ese momento. Sin embargo, el término “ICO” no existía todavía.
En 2014, las ICO comenzaron a aparecer cuando las nuevas plataformas blockchain lanzaron sus propios tokens para recaudar fondos. Una de las primeras fue Mastercoin, que recaudó aproximadamente $ 1 millón en Bitcoin para apoyar su plataforma Open Source para transacciones de criptomonedas.
Otra de las primeras ICO notables fue Ethereum en 2014. Ethereum había delineado la visión para una plataforma de contrato inteligente de código abierto basada en blockchain. Vendió su token nativo “Ether” a través de una ICO y recaudó $ 18 millones para el desarrollo.
Pero las ICO comenzaron realmente a llamar la atención en 2016. Ese año, nuevas ofertas criptográficas recaudaron cerca de $ 250 millones de dólares en financiamiento. Algunos ejemplos notables de ICO en 2016 fueron Waves, que recaudó $ 16 millones, y Factom, que obtuvo $ 1,1 millón.
En 2017, el mercado de las Ofertas Iniciales de Monedas explotó. Según datos recopilados por CoinDesk, las ICO recaudaron más de $ 6 mil millones de dólares, un aumento masivo de 1.320% desde 2016. Algunos ejemplos de grandes ICO en 2017 fueron Filecoin, que recaudó $ 257 millones, Tezos con $ 232 millones y el proyecto de mensajería EOS.IO con $ 185 millones.
En 2018, las ICO continuaron creciendo a un ritmo acelerado. Pese a un mercado bajista para las criptomonedas en general, los proyectos blockchain recaudaron más de $ 7 mil millones de dólares a través de ofertas iniciales de monedas.
¿Cómo funcionan las ICO?
El proceso de una ICO generalmente implica varios pasos:
- Pre-Announcement: El equipo detrás de un proyecto criptográfico publica un documento técnico, llamado habitualmente “whitepaper”, que describe la visión de negocio, la tecnología que están construyendo, el problema que intentan resolver, etc.
- Token Creation: El equipo técnico luego escribe un “contrato inteligente” que asigna un determinado número de tokens digitales. Estos tokens se asignan a la empresa y a los posibles inversores en la ICO.
- Oferta de Tokens: La empresa anuncia los detalles de la oferta inicial de monedas, incluido el calendario para el período de contribución. También establecen el precio por token y la moneda aceptada como pago (normalmente criptomonedas establecidas como Bitcoin y Ether).
- Lanzamiento: Cuando comienza la ICO, los inversores envían Bitcoin, Ether u otras criptomonedas al contrato inteligente y reciben a cambio los nuevos tokens digitales asociados al proyecto. Este proceso está todo automatizado a través de “contratos inteligentes”.
- Listado en Exchanges: Si hay suficiente demanda una vez finalizado el período de ICO, los tokens pueden ser listados en exchanges criptográficos para comenzar a cotizar públicamente. Los poseedores de los tokens pueden venderlos o mantenerlos como una inversión.
Tipos de Tokens en una ICO
Hay diferentes estructuras de tokens que una ICO puede ofrecer a los inversores. Aquí hay algunos de los más comunes:
- Utility Tokens: Permiten al poseedor acceder a la plataforma blockchain subyacente o servicio digital. Piense en ellos como fichas para usar un servicio.
- Security Tokens: Estos tokens pasan la “prueba Howey”, lo que significa que cumplen las definiciones de una inversión según las leyes de valores de EE. UU. Por lo general, otorgan derechos como dividendos, participación en los ingresos, derechos de voto o similares.
- Equity Tokens: Representan propiedad directa de una parte de una compañía, así como derechos de voto y dividendos. Son similares a las acciones de una empresa pero emitidas en forma digital a través de tokens.
- Asset-backed Tokens: Representan un valor subyacente real como oro, petróleo, dólares u otros activos. Permiten tokenizar y comerciar esos activos en blockchain.
- Reward Tokens: Se distribuyen para recompensar cierto comportamiento que beneficia a un proyecto blockchain, como la minería, hacer staking, referir nuevos usuarios, etc.
Riesgos de las ICO
Aunque las Ofertas Iniciales de Monedas son una excelente manera para que los emprendedores blockchain obtengan capital, también conllevan riesgos considerables, incluyendo:
- Riesgo Tecnológico: Muchos proyectos blockchain fracasan debido a que la tecnología propuesta no llega a buen término o tiene fallas. Los inversores en tokens pueden perder todo.
- Incertidumbre Regulatoria: La falta de un marco legal claro sobre las ICO ha generado dudas. Algunos países incluso han prohibido las ofertas iniciales de monedas.
- Volatilidad: El valor de los tokens digitales puede fluctuar salvajemente debido a la especulación y la volatilidad inherente del mercado criptográfico actual.
- Fraude: Desafortunadamente, algunos equipos de blockchain han resultado estafas que escapan con el dinero recaudado. Los inversores deben verificar cuidadosamente todos los detalles de la ICO antes de contribuir.
- Venta masiva: Los creadores y primeros inversionistas de una ICO pueden “volcar” una gran cantidad de tokens, lo que hace que el precio se desplome.
- Falta de liquidez: Si no hay suficiente demanda, los nuevos tokens no se pueden intercambiar en los mercados secundarios. La iliquidez puede atrapar su inversión.
Debido a estos riesgos, los expertos recomiendan que los inversionistas sólo aporten dinero que estén dispuestos a perder en estas primeras ofertas digitales.
Regulación de las ICO
Durante los primeros años, las Ofertas Iniciales de Monedas operaban en un área legal gris en muchas jurisdicciones. Sin embargo, a partir de 2018 y 2019 los reguladores de todo el mundo comenzaron a anunciar nuevas directrices, leyes y restricciones sobre las actividades de financiamiento con criptomonedas.
Algunos ejemplos de posturas regulatorias sobre las ICO incluyen:
- China y Corea del Sur: Prohibieron por completo todas las ICO, argumentando riesgos financieros para sus ciudadanos.
- Estados Unidos SEC: Ha clasificado la mayoría de los tokens como valores y ha enjuiciado a numerosos proyectos por infringir las leyes de oferta de valores al no registrarse.
- Unión Europea: Ha impuesto regulaciones Anti-Money Laundering (AML) y Know Your Customer (KYC) a las plataformas de intercambio de criptomonedas y proveedores de billeteras. También está trabajando en directrices unificadas para ICOs.
- G-20: Acordó que los tokens ofrecidos en ICO son cripto-activos sujetos a las regulaciones AML / KYC, pero paralelamente pidió no sofocar la innovación FinTech.
- Gibraltar, Malta, Suiza: Son jurisdicciones que buscan atraer a empresas blockchain estableciendo marcos regulatorios claros pero no demasiado restrictivos para las actividades cripto, incluyendo las ventas de tokens.
En resumen, el panorama regulatorio global todavía está evolucionando gradualmente hacia un enfoque equilibrado sobre las ICO y el uso de criptomonedas. Con el tiempo debería volverse menos ambiguo.
Conclusión
Las Ofertas Iniciales de Monedas representan una innovadora forma de financiamiento descentralizado que permite a emprendedores e inventores blockchain obtener fondos sin recurrir a préstamos bancarios tradicionales o capital de riesgo.
Permiten tanto a grandes como pequeños inversores obtener exposición inicial a nuevos proyectos blockchain, con el potencial de ganancias extraordinarias si esos proyectos despegan. Sin embargo, los altos riesgos implican que los inversionistas de ICO deban realizar una extensa diligencia debida y asesoramiento experto.
A medida que la tecnología blockchain continúa madurando e irrumpiendo en nuevos sectores, es probable que veamos cómo las ventas iniciales de monedas digitales desempeñan un papel cada vez más predominante e importante en financiar la próxima ola de innovaciones impulsadas por esta revolucionaria tecnología.
